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usdt官网下载(www.caibao.it):泡沫之下:贾跃亭都要回国了,新能源车还能炒什么?

2021-01-30 12:24 出处:  人气:   评论( 0

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作者/星空下的牛腩

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的小鱼

下周回国“假药停”可能真的要回国了。

1月20号,贾会计在美国开办的新能源车品牌法拉第未来(Faraday Future,FF)准备在美股借壳上市――这样一个靠PPT造车(仅有样车)的公司,像极了昔时的乐视网(300104,股吧)。

说到靠PPT造车,许老板的恒大汽车(00708)也是一绝:车还没上路,先把市值搞上4000亿再说。恒大汽车,就差汽车了。

新能源造车,越来越有泡沫化的“内味儿”了。

只管有泡沫并不意味着短期会被戳破,但在泡沫的中后期介入进来,就是击鼓传花式的博傻。我们又怎么敢拍着胸脯保证自己不会是最后的谁人傻瓜呢?

虽然我们一直以为,加倍智能化的新能源车不是传统燃油车的简朴替换,而是消费升级。然则,人们往往会在短期内高估新生事物的发展性,而在历久低估。现在的局势是,造车新势力的股价很可能正在透支未来几年的发展。

因此在现阶段,若是想在新能源车盛宴中分到一杯羹,那么“上游大法好”将是比下游整车厂性价比更高的选择。

上游的原材料中,除了像赣锋锂业(002460,股吧)(002460)天齐锂业(002466,股吧)(002466)这样的锂资源龙头,以及新宙邦(300037,股吧)(300037)这样的电解液龙头,另有没有其他的机遇?

谜底是有。就拿电解液来说,龙头新宙邦并非绝对的上游。电解液的上游原材料包罗有机溶剂(主要是DMC,碳酸二甲酯)、六氟磷酸锂(以下简称六氟)及少量添加剂。

就在不久之前,固态动力电池成为热门,剑锋直指电解液,以至于吓得新宙邦的股价来了个大跳水。实在,凭据我们的领会,业内人士的看法是,固态电池在安全性、能量密度方面更有优势,也是动力电池的第二次革命;然则现在成本太高,若是要大规模商用,至少还要等5年。

实际上,电解液的存在的安全隐患,应该背锅的是易燃的有机溶剂DMC,而跟六氟关系不大。而且,就算是固态电池未来会成为主流,但替换电解液的历程也不是一步到位的,中心还存在半固态的过渡阶段。半固态和电解液相比,新的锂盐(例如四氟硼酸锂)和添加剂多了,有机溶剂少了,然则六氟该用照样要用。

因此,同样是炒涨价,在需求上无法被替换的六氟要比DMC更让人放心。

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在2015年那一轮新能源车泡沫中,碳酸锂的价钱从4万元/吨最高涨到18万元/吨。然而,六氟的涨价加倍凶猛,用洋气一点的说法叫做弹性更大:从8万元/吨涨到了40万元/吨。此时,六氟龙头制造商的毛利率一度靠近80%了,一副“六氟茅台(600519)”的容貌。

但周期是把双刃剑。2018年补助退坡导致新能源车产销不及预期,同时高毛利也造成了六氟的产能过剩。六氟价钱一起暴跌到不到7万/吨,龙头厂商毛利率降到20%,许多中小厂商甚至只有个位数。效果即是,2020年上半年,行业履历了一轮血淋淋的去库存。

因此,当2020年下半年需求起来时,六氟的供需关系自然也就泛起了求过于供的局势。也就是说,这一轮六氟的涨价绝非一时冲动,而是有行业周期的逻辑作为支持。

关于行业周期带来的涨价,六氟和锂盐(碳酸锂、氢氧化锂)照样存在着一定的区别。六氟既存在有利的一面,也存在着晦气的一面。

有利的方面

六氟占电解液成本的33%,而电解液占锂电池成本仅为6%,因此,六氟在锂电池总成本中的占比不跨越2%。这意味着,锂电池产业链下游的电池厂商,对于六氟涨价并不敏感。正是由于下游对六氟涨价的容忍度更大,以是六氟的价钱弹性比锂盐更好。

类似的逻辑在A股历史上泛起过,先例就是染料龙头浙江龙盛(600352,股吧)(600352)。一件上百块的衣服,涉及到染料的成本只有几块钱。只要人们还在穿彩色的衣服,那么做衣服的、织布的,不管染料怎么涨,该用照样得用。

六氟也是这样,由于在锂电池成本中占比太小,下游厂商有时候懒得去砍价。

晦气的方面

六氟不像锂盐那样,对于资源的要求那么高。其行业层面上的壁垒,可能不在资源,而是在环保。

六氟的生产需要用到氢氟酸(HF),这种腐蚀性极强的强酸,给生产历程造成了一定的贫苦。有一些厂商受限于产品质量、环保等因素,导致行业中存在一些无效产能。

无效产能只管推升了涨价的情绪,但却增加了选股的难度。存在无效产能的厂商并不能把涨价的盈利,赚到自己口袋里。这就似乎原本应该是介入竞赛的运动员,却变成了拉拉队。

行业的后进入者,在这个方面的风险更大。以是,若是要在六氟这个赛道上结构,工艺成熟的头部厂商可能是更为稳妥的选择。但问题是,资金都不笨,我们能想到的,别人很可能也知道,这将导致头部厂商的股价可能不会泛起低估的情形。介入这种行情,只能靠未来业绩的增进来消化估值,而不要预想着能赚到估值修复的钱。

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最后来看一下盘面。美股韭菜和镰刀之间的战争,已经进入了白热化。空头机构狠起来也是不讲武德――拔网线,关论坛,让散户只许卖不许买。面临这样的狂欢,善于蹭热门、搞大新闻的孙宇晨又怎么会缺席?这次,孙先生又带着他祖传的100万美金准备暴打华尔街空头。原本以为2020年的延续熔断已经够刺激了,没想到2021年开年就上演这样一出大戏,实在是让我等吃瓜群众大叫过瘾。

实在不光是美股有瓜吃,A股照样不甘落后。这两天,市场传言央妈要收紧流动性,人心惶惶之下,难免会有获利盘脚底抹油。然则下昼邻近收盘时,得知有人散播SLF(常备借贷便利,被戏称为“酸辣粉”)利率将被上调的谣言,央妈毫不留情地报了案。

央妈很生气,结果很严重。小胳膊并不过大腿,闷声发大财不好吗?跟裁判对着干,一定没有好果子吃。

本文首发于微信民众号:星空财富。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网态度。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:李显杰 )
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